铁牛配资伊利股份: 2025年分红率不低于70% 净利润率目标9%

2024年，伊利股份实现营业总收入1157.80亿元，领先优势持续扩大，剔除商誉减值后净利润115.39亿元铁牛配资，同比增长12.2%

投资时间网、标点财经研究员杨帆

“2025年将维持经营利润率向好趋势，实现9%的利润率目标。”4月30日，伊利股份（600887.SH）管理层在年报业绩说明会上表示。

伊利4月29日披露的年报显示，2024年，公司实现营业总收入1157.80亿元，领先优势持续扩大，剔除商誉减值后净利润115.39亿元，同比增长12.2%。同日发布的2025年一季报显示，伊利股份营业总收入达330.18亿元，同比增长1.35%，呈现企稳向好趋势；扣非归母净利润46.29亿元，同比增长24.19%，盈利能力逆势提升。

从更长期的维度看，从2020年到2024年，伊利的毛利率累计提升了377个基点。毛利率扣除各项期间费用率后的核心经营利润率累计提升了205个基点，年均提升50个基点。

伊利方面表示，能够取得这样的成绩，主要是因为公司对行业和渠道的变化反应敏捷，以及对费用使用效率不断提升。

值得关注的是，即便在计提减值的背景下，伊利的分红金额仍再创新高。据公告，伊利2024年度拟分红77.26亿元，分红比例高达91.40%。考虑到2024年伊利还启动了总规模不超过20亿元的股份回购计划，综合分红与回购铁牛配资，伊利年度股东回报总额占净利润比例达到100.4%，股息率也达到4.6%，展现出强劲的经营现金流与稳健回报能力。

在本次业绩说明会上，伊利方面明确表示，将进一步聚焦公司股东回报与盈利，坚持不低于70%的分红率，“如果有条件，公司还会增加用于股东回报的资金，努力实现分红额的稳定提升”。

在年报发布当日，公司还审议通过了《伊利股份市值管理制度》，以公司制度形式，确保“推动企业价值与投资者回报可持续共同发展”。

行业向好与利好政策共振

2025年全品类业务会有更好表现

伊利方面表示，公司制订了2025年的经营计划，利润端会有明显的改善。伊利的信心不仅源于企业自身的实力，也源于政策端空前的支持力度。

2024年6月以来，国家出台了一系列支持经济稳增长、提振内需的政策，以增强消费者信心。国家发改委等多部门发布《关于打造消费新场景培育新增长点的措施》，推动乳制品产业转型升级与高质量发展；助力乳业上游发展写进“一号文件”。此外，从国家到地方的生育补贴政策也逐步落地。积极响应国家号召的伊利迅速推出16亿元生育补贴计划，助力“生育友好型社会”建设。

天风证券研报指出铁牛配资，一揽子经济政策刺激或有望带动内需修复，从而带动终端消费力改善。随着上游端牧场产能逐步去化，奶价拐点或将在2025年下半年出现，行业有望迎来景气周期。

在扩内需、促消费成为大势所趋的背景下，叠加行业向好，伊利作为消费龙头股，也有望获得更大的发展。

伊利方面预计，今年公司婴幼儿配方奶粉业务仍会朝着稳健增长的方向努力，市场份额有望继续提升。成人奶粉将进一步向功能化、高端化方向延伸，争取实现双位数的收入增长。

液奶业务将继续坚持多品类均衡发展的经营思路，根据消费趋势的变化，推出更多高质价比产品、渠道定制化产品和功能化产品，全方位满足消费者需求，以赢得更多的细分市场机会。预计2025年液奶收入能够企稳甚至有更好的表现，市场份额也将继续提升。

此外，冷饮业务经过2024年的主动调整，为2025年的经营打下了较好的基础，“今年以来经销商库存水平非常健康，信心也在逐步恢复”。